美国10月CPI不足以改变“游戏规则”！美联储仍存在这一担忧

专题：美国10月CPI低于预期！美银：加息周期已结束，美元直线跳水 人民币大涨！

　　Wind

　　香港万得通讯社报道，周二公布的数据显示，美国10月CPI降温幅度超过预期，令金融市场欢欣鼓舞，因市场预期美联储将不再进一步升息，甚至可能降低借贷成本，美债收益率下跌。

　　简而言之，金融环境突然变得宽松，基准10年期美债收益率在纽约交易时段收于4.4%，较10月份的峰值下跌了逾半个百分点。纽约FHN Financial宏观策略师Will Compernolle表示，与美联储官员首次暗示提高长期美债收益率可以起到收紧货币政策的作用并取代升息时相比，目前的情况“宽松得多”。

　　金融环境持续宽松对美联储官员的影响有多大，目前尚无定论。10年期美债收益率和对政策敏感的2年期美债收益率周二均录得八个月来最大单日跌幅，因交易商对美联储在2024年至少降息四次的预期升温。

　　总部位于纽约的咨询公司Evercore ISI表示，周二公布的10月份CPI通胀报告“将受到美联储的欢迎，尽管这将不可避免地使美联储抑制市场乐观情绪和金融状况的挑战变得更加困难。”

　　Evercore副Krishna Guha等人在一份报告中写道：“美联储面临的挑战是，市场看到了这一点，并试图跳到最后阶段，这可能会导致金融环境出现更大/更快的宽松，而美联储本身在审慎的上行通胀风险管理原则下不希望看到这种宽松。因此，预计美联储官员将保持非常谨慎和相对强硬的语气。”

　　周二的数据公布后，里士满联邦储备银行（Federal Reserve Bank of Richmond）行长巴尔金（Thomas Barkin）说，尽管最近在抑制物价压力方面取得了进展，但他不相信通胀正朝着2%的方向明确迈进。他的同事、芝加哥联邦储备银行总裁古尔斯比也表示，决策者要达到通胀目标还有很长的路要走。

　　与此同时，一些经济学家说，10月份的CPI报告并没有像市场认为的那样改变游戏规则。FHN的Compernolle表示，如果美联储最喜欢的通胀指标——个人消费支出指数（PCE）的最新数据显示出“横向势头”，那么联邦公开市场委员会（FOMC）中可能会有人“认为债券收益率下降需要提高联邦基金利率”。

　　Hirtle Callaghan副首席投资官Brad Conger表示，10月份的CPI数据证实了美联储的“观望”态度，他指出：“需要相当长的时间才能让他们有信心放松政策。我们担心，最近金融环境和能源价格的放松，很容易开始抵消近期的通胀降温数据。”

　　除了美债收益率全线下滑外，美国三大股指周二均收高。道琼斯工业指数收盘上涨近500点，投资者也为周二的低“超级核心”通胀数据感到高兴，该数据是劳动力成本的代表。

　　就在上周，美联储杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）表示，美联储对通胀带来的“象”（head fakes）持谨慎态度，担心通胀好转只是暂时现象。

　　LPL financial固定收益策略师Lawrence Gillum表示，如果周二公布的10月CPI数据不是“象”，“美联储或许能够接受放松金融环境，以防止经济衰退。如果这是一场，那么美联储将强调提高长期美债收益率的必要性。这种类型的报告可能还需要几个月或更长时间才能看到它是否会发挥作用。”